Respuesta corta: en todas las caídas que probamos, pausar un plan DCA durante el mercado bajista y esperar a que los precios se recuperaran dejó al inversor con menos dinero que si simplemente hubiera seguido. La diferencia fue de alrededor del 5 % en el suave mercado bajista de acciones de 2022 a alrededor del 35 % en la caída de Bitcoin de 2022, con exactamente el mismo importe total aportado.
Es la razón mecánica por la que el DCA funciona: una cantidad fija compra más unidades cuando los precios están bajos. Pausar durante una caída significa saltarse justo las compras más baratas de todo el plan.
Cómo lo probamos
Reprodujimos un plan de 100 $ el primer día hábil de cada mes, con los mismos precios diarios que nuestras calculadoras DCA (cierres ajustados por dividendos para SPY), y valoramos cada plan al último cierre de octubre de 2026 (30 de octubre para SPY, 31 de octubre para Bitcoin). En cada caída comparamos a tres inversores que aportaron exactamente el mismo importe total:
- Siguió comprando. 100 $ cada mes, pase lo que pase.
- Pausó y después se puso al día. Dejó de comprar el mes siguiente al máximo y apartó los 100 $ mensuales. Cuando el precio volvió a su antiguo máximo, invirtió de golpe todo el dinero ahorrado y siguió con normalidad.
- Pausó y se quedó con el efectivo. La misma pausa, pero el dinero ahorrado se quedó en efectivo (al 0 % de interés, para que la comparación sea sencilla).
Los inversores que pausan son versiones generosas del comportamiento real: conocían el máximo exacto y la fecha exacta de la recuperación, algo que nadie sabe en el momento.
Los resultados
La crisis financiera de 2008 (S&P 500 a través de SPY)
SPY marcó su máximo el 9 de octubre de 2007 y cayó un 55 % hasta su mínimo del 9 de marzo de 2009. Con los dividendos incluidos, no volvió a cerrar por encima del máximo de 2007 hasta el 16 de agosto de 2012. Inicio del plan: enero de 2007.
- Siguió comprando: 23.800 $ aportados, valor 110.208 $.
- Pausa de nov. 2007 a ago. 2012 (58 compras saltadas) y después se puso al día: valor 98.966 $, alrededor de un 10 % menos.
- Pausa y efectivo guardado: valor 65.045 $, alrededor de un 41 % menos.
El mercado bajista de acciones de 2022 (SPY)
SPY marcó su máximo el 3 de enero de 2022, cayó un 24,5 % hasta el 12 de octubre de 2022 y se recuperó el 13 de diciembre de 2023. Inicio del plan: enero de 2021.
- Siguió comprando: 7.000 $ aportados, valor 11.202 $.
- Pausa de feb. 2022 a dic. 2023 (23 compras saltadas) y después se puso al día: valor 10.608 $, alrededor de un 5 % menos.
- Pausa y efectivo guardado: valor 9.110 $, alrededor de un 19 % menos.
La caída de Bitcoin de 2018
Bitcoin marcó su máximo el 16 de diciembre de 2017 y cayó un 83 % hasta el 15 de diciembre de 2018. Volvió a cerrar por encima de ese máximo el 30 de noviembre de 2020. Inicio del plan: enero de 2017.
- Siguió comprando: 11.800 $ aportados, valor 99.258 $.
- Pausa de ene. 2018 a nov. 2020 (35 compras saltadas) y después se puso al día: valor 76.448 $, alrededor de un 23 % menos.
- Pausa y efectivo guardado: valor 65.534 $, alrededor de un 34 % menos.
La caída de Bitcoin de 2022
Bitcoin marcó su máximo el 8 de noviembre de 2021, cayó un 77 % hasta el 21 de noviembre de 2022 y se recuperó el 4 de marzo de 2024. Inicio del plan: enero de 2021.
- Siguió comprando: 7.000 $ aportados, valor 12.653 $.
- Pausa de dic. 2021 a mar. 2024 (28 compras saltadas) y después se puso al día: valor 8.163 $, alrededor de un 35 % menos.
- Pausa y efectivo guardado: valor 7.853 $, alrededor de un 38 % menos.
Por qué pausar cuesta tanto
Un mercado bajista es el tramo del plan en el que cada compra de 100 $ consigue más unidades. En el ejemplo de Bitcoin de 2022, el inversor que siguió comprando terminó con un coste medio de unos 42.840 $ por BTC. El que pausó y se puso al día pagó unos 66.400 $, porque su dinero de recuperación entró más o menos al precio del antiguo máximo en lugar de cerca del mínimo.
Esperar a que el precio «vuelva a donde estaba» parece prudente. En la práctica significa volver a comprar solo cuando el descuento ya ha desaparecido. Cuanto más profunda es la caída, mayor es el descuento perdido, y por eso las pausas en Bitcoin costaron más que las de acciones.
Quedarse el dinero ahorrado en efectivo es todavía peor, porque ese dinero no participa en la recuperación. Los intereses del efectivo reducirían algo la diferencia, pero en estos ejemplos ni de lejos la cerrarían.
Cuándo sí tiene sentido parar
Los datos dicen que pausar por motivos de mercado ha salido caro. Parar por motivos personales es otra cuestión, y a menudo la decisión correcta:
- Necesitas el dinero. Si perder el trabajo o una emergencia te obligaría a vender más adelante para pagar facturas, detén las aportaciones. El dinero del DCA debería ser dinero que no vas a necesitar en al menos cinco años.
- Tu motivo para tener el activo ha cambiado. El DCA resuelve cuándo comprar, no qué comprar. Acumular un activo que nunca se recupera es solo perder dinero según un calendario. El S&P 500 se ha recuperado de todos los mercados bajistas hasta ahora; una sola criptomoneda o una sola empresa puede que no, como muestra nuestro estudio sobre el riesgo de pérdida del DCA en Bitcoin para planes más cortos.
- La cantidad era demasiado alta desde el principio. Si una caída hace que las aportaciones duelan, baja la cantidad en lugar de parar. Un plan más pequeño que mantienes supera a uno más grande que abandonas.
Cómo seguir cuando parece un error
- Automatiza la compra para que seguir sea lo normal y parar cueste esfuerzo. Nuestra guía de DCA paso a paso explica la configuración.
- Mira el número de unidades, no el saldo. En una caída el saldo baja, pero las unidades que tienes crecen más rápido que en cualquier otra fase del plan.
- Revisa menos a menudo. Un plan que revisas una vez al año no necesita una decisión cada vez que el mercado cae.
- Escribe tu regla ahora, mientras los mercados están tranquilos: «Sigo comprando salvo que necesite el dinero.» Las decisiones tomadas de antemano aguantan mejor que las tomadas durante una caída del 50 %.
Puedes reproducir cualquiera de estos periodos tú mismo con la herramienta de backtesting, la calculadora DCA del S&P 500 o la calculadora DCA de Bitcoin.
Preguntas frecuentes
¿Debo dejar de hacer DCA en un mercado bajista? Históricamente, no, si no necesitas el dinero y tu motivo para tener el activo sigue en pie. En las cuatro caídas que probamos (SPY 2008 y 2022, Bitcoin 2018 y 2022), pausar hasta la recuperación dejó a los inversores entre un 5 % y un 35 % por detrás de quienes siguieron comprando por el mismo importe total.
¿Es mejor guardar el dinero en efectivo e invertirlo cuando el mercado se recupere? En nuestras pruebas, no. Invertir el efectivo ahorrado en el momento de la recuperación siguió siendo entre un 5 % y un 35 % peor que continuar, porque el dinero de recuperación entró cerca del antiguo máximo en lugar de cerca del mínimo.
¿Funciona el DCA si el mercado sigue cayendo? El DCA baja tu coste medio cuando los precios caen, pero no puede hacer rentable un activo perdedor. Si el precio nunca vuelve a superar tu coste medio, el plan pierde dinero. Es una cuestión de qué compras, no del calendario.
¿Cuándo debo dejar el DCA? Cuando necesites el dinero, cuando tu motivo para tener el activo haya cambiado o cuando alcances el objetivo para el que ahorrabas. Las caídas del mercado por sí solas han sido históricamente el peor momento para parar.
¿Debo aumentar el DCA durante una caída? Comprar más cuando los precios están bajos ha ayudado a posteriori, pero es una forma de market timing y depende de tener dinero libre. Una cantidad fija que puedas mantener es la opción por defecto más segura; las compras extra deberían salir solo de dinero que de verdad no vayas a necesitar.
