So nutzt du den Aktien- & ETF-DCA-Rechner (und warum langweilig gewinnt)

Das populäre Bild vom Aktieninvestieren ist jemand, der über einen Chart gebeugt sitzt und den nächsten Gewinner auswählt, bevor ihn irgendjemand sonst sieht. Dieses Bild ist größtenteils falsch. Jahrzehnte an Forschung über professionelle Fondsmanager kommen immer wieder zur selben unbequemen Schlussfolgerung: Die Mehrheit von ihnen scheitert in jedem beliebigen Jahrzehnt daran, einen schlichten S&P-500-Indexfonds nach Gebühren zu schlagen. Aktien auszuwählen ist schwer. Index-Besitz ist leicht. Das Leichte gewinnt.

Das ist kein moralisches Urteil. Es ist eine Aussage über Grundwahrscheinlichkeiten. Wenn die meisten Profis — Menschen, die das Vollzeit machen, mit Research-Teams und Bloomberg-Terminals — einen langweiligen Index nicht zuverlässig übertreffen können, ist die realistische Strategie für die meisten Privatanleger, absichtlich langweilig zu sein. Kauf einen breiten Markt-ETF. Kauf ihn jeden Monat. Mach das zwanzig oder dreißig Jahre lang weiter. Das ist der gesamte Plan.

Unser Aktien- & ETF-DCA-Rechner existiert, um dich diesen langweiligen Plan mit echten historischen Preisen stresstesten zu lassen und ihn mit der Alternative zu vergleichen — dem Auswählen einzelner Unternehmen. Beides wird unterstützt. Beides ist es wert, verstanden zu werden. Dieser Leitfaden führt dich durch das, was jede Eingabe tut, was die Zahlen tatsächlich bedeuten und wo das Modell die Realität leise untertreibt oder übertreibt.

Was der Rechner tut

Das Werkzeug führt einen DCA-Backtest gegen die tatsächliche Tagesschluss-Kurshistorie von neun der meistgehandelten US-Aktien und ETFs aus: AAPL, MSFT, NVDA, TSLA, GOOGL, AMZN, META, plus die beiden Flaggschiff-Index-ETFs — SPY (S&P 500) und QQQ (NASDAQ-100). Die Abdeckung reicht bis 1980 für AAPL, 1986 für MSFT, 1993 für SPY und 1999 für sowohl NVDA als auch QQQ zurück.

Ein paar Dinge, die du über die Eingaben wissen solltest:

• Wert-Auswähler. Wähle einen der neun unterstützten Ticker. Einzelaktien-DCA und ETF-DCA verhalten sich unterschiedlich, worauf wir noch kommen.
• Beitragsbetrag. Der feste Dollarbetrag, den du in jedem Intervall investieren würdest. Die ganze DCA-Prämisse ist, dass sich diese Zahl nicht als Reaktion auf den Preis ändert.
• Frequenz. Täglich, wöchentlich, zweiwöchentlich oder monatlich. Für lange Horizonte sind die Unterschiede kleiner, als die Leute annehmen.
• Start- und Enddatum. Das historische Fenster. Der Rechner beschränkt das Enddatum auf den verfügbaren Datenbereich des Werts; er lässt dich QQQ nicht im Jahr 1995 backtesten, weil QQQ damals noch nicht existierte.
• Backtest vs. Prognose. Backtest spielt die Historie ab. Prognose projiziert von heute aus mit einer angenommenen Jahresrendite vorwärts. Zwei sehr unterschiedliche Übungen.

Ein wichtiges Detail: Alle historischen Preise im Rechner sind bereinigte Schlusskurse (adjusted close). Das bedeutet, dass Dividenden und Aktiensplits bereits eingerechnet sind. Das Wachstum, das du für SPY siehst, ist die Gesamtrendite, nicht nur die Kurssteigerung. Das zählt mehr, als es klingt — über dreißig Jahre verdoppeln reinvestierte S&P-500-Dividenden ungefähr die Endzahl im Vergleich zu reiner Kurssteigerung.

Der langweilig-korrekte Standard: monatliches SPY

Das Standardszenario, das die meisten Menschen zuerst laufen lassen sollten, ist das langweiligste überhaupt mögliche. Wähle SPY. Setze den Beitrag auf etwas Realistisches für dein Einkommen — 500 $ pro Monat sind ein vernünftiger Ausgangspunkt. Setze das Startdatum auf die frühen 2010er. Lass es bis heute laufen.

Was du sehen wirst, ist ungefähr Folgendes. Über etwa fünfzehn Jahre monatlicher Käufe von 500 $ hast du am Ende irgendwo im hohen fünf- bis niedrigen sechsstelligen Bereich deines eigenen Geldes investiert — grob 90.000 $ bis 100.000 $ Gesamtbeiträge. Der Portfoliowert am Ende wird ein Mehrfaches davon sein, typischerweise im mittleren sechsstelligen Bereich. Der Gesamtrendite-Prozentsatz wird im hohen dreistelligen Bereich liegen. Der naive CAGR, den der Rechner zeigt, wird irgendwo um 10–11 % pro Jahr landen.

Die genauen Zahlen hängen von deinem Startdatum und dem Tag ab, an dem du den Rechner zufällig laufen lässt. Aber die Form des Ergebnisses ist beständig: Eine langsame, unspektakuläre monatliche Gewohnheit erzeugt ein Portfolio, das am Ende dramatisch größer ist als die Summe seiner Teile. Es gab keine cleveren Einstiege, kein Timing, keine These. Nur einen wiederkehrenden Kauf.

Das ist es, was die meisten Fondsmanager nicht schlagen. Es ist auch das, was sich die meisten Privat-Trader nach ein paar Jahren Mühe schließlich wünschen, stattdessen getan zu haben.

Oben ist eine interaktive Simulation. Die Kurslinie ist eine synthetische, zufällig erzeugte Aktie — du steuerst die Drift (wie stark sie über die Zeit nach oben tendiert), die Volatilität (wie grob die Ausschläge sind) und deine DCA-Eingaben. Die blauen Punkte sind deine Käufe. Die gestrichelte Linie ist dein sich entwickelnder Durchschnittskurs.

Zwei Dinge zum Ausprobieren. Setze zuerst die Drift auf etwa +12 % und die Volatilität niedrig — ein glatter Bullenmarkt. Beachte, dass der Durchschnittskurs ungefähr im Gleichschritt mit dem Preis klettert; DCA in ruhigen Märkten kauft dich einfach in stetigem Tempo ein. Nun dreh die Volatilität hoch und erzeuge ein paar Mal neu. Beachte, dass die Durchschnittskurslinie häufig unter einer einfachen Linie durch den Mittelpunkt der Kursausschläge liegt. Diese Lücke ist genau da, wo DCA sich verdient: Derselbe Dollarbetrag kauft mehr Anteile, wenn die Preise gedrückt sind, als wenn sie erhöht sind, sodass dein gewichteter Durchschnittspreis unter dem einfachen Zeit-Durchschnitt hereinkommt.

Das ist kein cleverer Trick und kein kostenloses Mittagessen. Es ist nur Arithmetik — und sie zählt bei volatilen Werten mehr als bei ruhigen.

Index-ETFs vs. Einzelaktien

Das ist der wichtigste konzeptionelle Punkt im Leitfaden, also verdient er seinen eigenen Abschnitt.

DCA in einen breiten Index-ETF — SPY oder QQQ — fängt die Aufwärtsdrift des gesamten US-Aktienmarktes ein. Einige Unternehmen in diesem Index werden scheitern. Einige werden ersetzt. Einige werden sich verzehnfachen. Es ist dir egal, weil du den Korb besitzt, nicht die Komponenten. Der Index stößt Verlierer ab und fügt automatisch Gewinner hinzu. Dein DCA läuft unbeeinträchtigt weiter.

DCA in eine Einzelaktie ist eine völlig andere Übung. Wenn du das tust, machst du eine konzentrierte Wette, dass dieses eine bestimmte Unternehmen über Jahrzehnte weiter wachsen wird. Manchmal geht diese Wette spektakulär auf. NVDA-Halter, die 2015 oder 2018 mit DCA anfingen, sitzen auf Renditen, denen kein diversifiziertes Portfolio nahekam. AAPL-Halter ab 2005 überholten den Index ähnlich mit weitem Abstand.

Aber der Survivorship-Bias leistet in diesen Beispielen Schwerarbeit. Für jedes NVDA gibt es Unternehmen, die genauso vielversprechend aussahen und auf null oder nahe null gingen. Enron war ein Liebling. Lehman war ein Blue Chip. Sears war einst das Amazon Amerikas. Nokia beherrschte den Handymarkt. General Electric war das bewundertste Unternehmen des Landes. Jedes davon hätte damals wie ein vernünftiger DCA-Kandidat ausgesehen. Ein Käufer eines diversifizierten ETFs überlebte all diese Pleiten, ohne es zu bemerken. Ein Einzelaktien-DCA-Käufer im falschen Namen verlor alles.

Die Erkenntnis ist nicht, dass Einzelaktien-DCA falsch ist. Es ist, dass Einzelaktien-DCA ein kleiner Bruchteil eines Portfolios sein sollte, gedeckelt auf das, dessen vollständigen Verlust du verkraften würdest. Der Index-DCA ist das Fundament. Aktien-Auswahlen sind der Satellit.

Die Ergebnisse lesen

Der Rechner zeigt vier Kennzahlen:

• Gesamt investiert — die Summe aller deiner geplanten Beiträge. Das ist die leichte. Es ist einfach Beitrag × Anzahl der Intervalle.
• Aktueller Wert — der heutige Marktwert jedes Anteils, den du angesammelt hast, unter Verwendung des tatsächlichen Kaufpreises jedes Anteils und des letzten verfügbaren Schlusskurses.
• Gesamtrendite — aktueller Wert geteilt durch gesamt investiert, minus eins. Ausgedrückt als Prozentsatz.
• CAGR — der „naive" CAGR des Rechners, abgeleitet aus gesamt investiert und aktuellem Wert über die verstrichene Zeit.

Die letzte verdient eine Fußnote. Der gezeigte CAGR wird so berechnet, als hättest du dein gesamtes Geld am Anfang investiert. In Wirklichkeit haben die späteren Dollar eines DCA-Anlegers nur ein paar Monate oder ein paar Jahre gearbeitet, während frühe Dollar den gesamten Zeitraum verzinst wurden. Die wahre geldgewichtete Rendite (IRR) eines DCA-Portfolios ist fast immer höher als der gezeigte naive CAGR, manchmal um ein paar Prozentpunkte. Die einfache Version ist auf einen Blick leichter zu interpretieren, also zeigen wir sie an — aber wenn du je DCA-CAGRs mit Einmalanlage-CAGRs direkt vergleichst, denk daran, dass sie nicht streng dasselbe Tier sind.

Prognosemodus für Aktien

Der Rechner unterstützt auch einen Prognosemodus, der von heute aus mit einer angenommenen Jahresrendite vorwärts projiziert. Es gibt einen bedeutsamen Unterschied zwischen dem Prognostizieren eines Index und dem Prognostizieren einer Einzelaktie.

Für einen Index-ETF ist eine Vorwärts-Rendite-Annahme zumindest vertretbar. Der US-Markt hat über sehr lange Strecken so etwas wie 6–8 % real (nach Inflation) erzeugt, mit einer ordentlichen Menge an Varianz um jedes gegebene Jahrzehnt. Eine langfristige erwartete Rendite für SPY einzugeben, selbst wenn jedes gegebene Jahr wild abweicht, ist eine vernünftige Planungsübung.

Für eine Einzelaktie ist Prognostizieren im Wesentlichen Glücksspiel, als Planung verkleidet. NVDAs Zwanzig-Jahres-CAGR ist ein historisches Artefakt, keine Grundwahrscheinlichkeit für die nächsten zwanzig Jahre. Unternehmen kehren zum Mittel zurück. Sektoren rotieren. Die künftige Renditeverteilung eines einzelnen Namens ist enorm und schief. Wenn du den Prognosemodus auf einer Einzelaktie nutzt, behandle die Ausgabe als Gedankenexperiment, nicht als Ziel.

Die Option „Historischer CAGR" im Prognosemodus füllt automatisch den realisierten langfristigen CAGR des Werts aus, was praktisch ist, aber nicht mit einer Vorhersage verwechselt werden sollte. Es ist nur ein Bezugspunkt.

Steuer- und Gebührenrealität

Der Backtest nimmt null Gebühren und null Steuern an. Zwei Anmerkungen dazu, wie sich das mit der Realität vergleicht.

Bei den Gebühren ist die Lücke inzwischen winzig. US-Broker — Fidelity, Schwab, Robinhood, die große Interactive-Brokers-Stufe — sind bei Aktien und ETFs provisionsfrei. Die Kostenquoten von SPY und QQQ betragen 0,09 % bzw. 0,20 %, was über einen langen Horizont kaum ins Gewicht fällt. Für einen einzelnen Anleger, der DCA über einen etablierten US-Broker betreibt, ist die Keine-Gebühren-Annahme nahe an zutreffend.

Bei den Steuern hängt es vollständig vom Konto ab. In einem steuerbegünstigten Konto — einem 401(k), einer IRA, einer Roth IRA, einem HSA oder einem britischen ISA — ist der Backtest eine gute Näherung deiner tatsächlichen Nach-Steuer-Rendite, weil Gewinne unversteuert wachsen (oder je nach Umhüllung nur bei der Entnahme besteuert werden). In einem regulären steuerpflichtigen Broker-Konto schuldest du jedes Jahr Steuern auf Dividenden und Kapitalertragssteuern beim Verkauf. Über Jahrzehnte ist dieser Abzug real, aber typischerweise kleiner, als die Leute erwarten, weil die langfristigen Kapitalertragssteuersätze in den USA günstig sind und du Gewinne nur realisierst, wenn du dich dazu entscheidest.

Der ehrliche Rahmen: Der Backtest ist in steuerbegünstigten Konten ungefähr richtig und in steuerpflichtigen Konten mäßig optimistisch. Keiner der Fälle ist völlig falsch.

Rhythmus: schlägt wöchentlich monatlich?

Eine Frage, die oft aufkommt: Sollte ich wöchentlich per DCA investieren, um mehr von der Volatilität zu glätten?

Die kurze Antwort ist: kaum. Über zehn oder mehr Jahre des Investierens in einen relativ diversifizierten Wert wie SPY oder QQQ liegt die Lücke zwischen wöchentlichem und monatlichem DCA meist unter einem Prozentpunkt des Endwerts, und die Richtung der Lücke hängt vom konkreten Kursverlauf ab. Manchmal gewinnt wöchentlich. Manchmal gewinnt monatlich. Der erwartete Unterschied ist klein.

Die praktische Antwort ist: Wähle, was zu deinem Gehaltseingang passt. Wenn du monatlich bezahlt wirst, setze den Kauf für den Tag nach dem Gehaltseingang. Wenn du alle zwei Wochen bezahlt wirst, fahre zweiwöchentliches DCA. Der Verhaltensvorteil, den Kauf mit deinem Gehalt zusammenfallen zu lassen — Geld rein, Geld investiert, bevor du es zu etwas anderem rationalisieren kannst — übersteigt leicht die Nachkomma-Unterschiede zwischen den Rhythmen.

Wir haben einen längeren Artikel zu dieser Idee in DCA vs. Einmalanlage: Was uns 30 Jahre Daten sagen, falls du beim Thema Timing tiefer gehen willst.

Häufige Fallstricke beim Lesen von Aktien-Backtests

Ein paar Fallen, auf die du achten solltest:

Rosinenpicken bei Startdaten. Einen Backtest direkt nach einem großen Drawdown zu starten — sagen wir März 2009 — lässt jede Strategie spektakulär aussehen. Ihn direkt vor einem Drawdown zu starten — sagen wir Oktober 2007 oder Dezember 2021 — lässt dieselbe Strategie mittelmäßig aussehen. Lass immer mehrere Startdaten laufen, um zu sehen, wie empfindlich dein Ergebnis ist. Wenn deine Überzeugung davon abhängt, dass der Backtest in genau einem bestimmten Monat beginnt, ist deine Überzeugung fragil.

Verschiedene Makro-Regime vergleichen. Die 2010er waren ein historisches Jahrzehnt für US-Large-Cap-Aktien, angehoben durch Nullzinsen, sich ausweitende Bewertungsmultiplikatoren und dominante Tech-Plattformen. Es gibt keine Garantie, dass die 2030er auch nur annähernd wie die 2010er aussehen. Nutze lange Fenster, wenn du kannst — zwanzig oder dreißig Jahre —, um über verschiedene Regime hinweg zu mitteln.

Inflation ignorieren. Eine nominale Rendite von 10 % bei 3 % Inflation ist eine reale Rendite von 7 %. Der Rechner zeigt nominale Zahlen, weil das ist, was dein Broker-Konto zeigen wird. Aber was für deine künftige Kaufkraft zählt, sind reale Renditen. Eine nützliche mentale Anpassung: Zieh von jedem langfristigen CAGR, den du siehst, ungefähr 2–3 Prozentpunkte ab, um ein grobes Gefühl für die reale Zahl zu bekommen.

Gewinner als Leitfaden behandeln. Das ist wieder die Survivorship-Falle, aber es lohnt sich zu wiederholen. Du kannst NVDA backtesten und dich wie ein Genie fühlen. Du konntest 2015 nicht wissen, dass ausgerechnet NVDA die KI-Infrastruktur-Geschichte des Jahrzehnts sein würde. Die ehrliche Bezugsklasse ist „irgendeine vernünftig aussehende Tech-Aktie im Jahr 2015", was viele Namen einschließt, die nicht aufgingen.

Nutze den Rechner

Der einfachste Weg, all das zu verinnerlichen, ist, das Werkzeug zu nutzen. Öffne den Aktien- & ETF-DCA-Rechner, lass ein Basisszenario auf SPY laufen, lass dann dieselben Parameter auf QQQ laufen, dann auf einer der Einzelaktien. Vergleiche die vier KPI-Karten. Achte darauf, wie stark sich das Ergebnis bewegt, wenn du das Startdatum um ein oder zwei Jahre verschiebst.

Wenn du mehr Hintergrund zur Philosophie willst, die all das antreibt — warum wir die Rechner so bauen, wie wir sie bauen, welche Annahmen in ihnen leben und was wir bewusst weglassen —, siehe die Methoden-Seite.

Sobald du ein Gefühl dafür hast, welche Strategie zu dir passt, ist die tatsächliche Mechanik ihrer Umsetzung einfach: Wähle einen Broker, richte einen automatischen wiederkehrenden Kauf ein und geh weg. Für die meisten US-Anleger erledigt ein etablierter Broker das in zwei Klicks. Wenn du auch Krypto-Engagement als Teil einer breiteren DCA-Gewohnheit willst, hier ist die Börse, die wir selbst nutzen.