Réponse courte : dans chaque krach que nous avons testé, mettre en pause un plan DCA pendant le marché baissier et attendre la reprise des cours a laissé l'investisseur avec moins d'argent que s'il avait simplement continué. L'écart allait d'environ 5 % lors du marché baissier modéré des actions en 2022 à environ 35 % lors du krach du Bitcoin en 2022, avec exactement le même montant total investi.
C'est la raison mécanique pour laquelle le DCA fonctionne : un montant fixe achète plus de parts quand les prix sont bas. Faire une pause pendant un krach, c'est sauter précisément les achats les moins chers de tout le plan.
Notre méthode
Nous avons rejoué un plan de 100 $ le premier jour de bourse de chaque mois, avec les mêmes cours quotidiens que nos calculateurs DCA (clôtures ajustées des dividendes pour SPY), et valorisé chaque plan à la dernière clôture d'octobre 2026 (30 octobre pour SPY, 31 octobre pour le Bitcoin). Pour chaque krach, nous avons comparé trois investisseurs qui ont investi exactement le même montant total :
- A continué d'acheter. 100 $ chaque mois, quoi qu'il arrive.
- A fait une pause, puis a rattrapé. A arrêté d'acheter le mois suivant le sommet et a mis les 100 $ mensuels de côté. Quand le prix est revenu à son ancien sommet, il a investi d'un coup tout l'argent épargné puis a continué normalement.
- A fait une pause et gardé le cash. Même pause, mais l'argent épargné est resté en liquidités (à 0 % d'intérêt, pour garder la comparaison simple).
Les investisseurs en pause sont des versions généreuses du comportement réel : ils connaissaient le sommet exact et la date exacte de la reprise, ce que personne ne sait sur le moment.
Les résultats
La crise financière de 2008 (S&P 500 via SPY)
SPY a atteint son sommet le 9 octobre 2007 et a chuté de 55 % jusqu'à son plus bas du 9 mars 2009. Dividendes compris, il n'a clôturé au-dessus du sommet de 2007 que le 16 août 2012. Début du plan : janvier 2007.
- A continué d'acheter : 23 800 $ investis, valeur 110 208 $.
- Pause de nov. 2007 à août 2012 (58 achats sautés), puis rattrapage : valeur 98 966 $, environ 10 % de moins.
- Pause et cash gardé : valeur 65 045 $, environ 41 % de moins.
Le marché baissier des actions de 2022 (SPY)
SPY a atteint son sommet le 3 janvier 2022, a baissé de 24,5 % jusqu'au 12 octobre 2022 et s'est repris le 13 décembre 2023. Début du plan : janvier 2021.
- A continué d'acheter : 7 000 $ investis, valeur 11 202 $.
- Pause de févr. 2022 à déc. 2023 (23 achats sautés), puis rattrapage : valeur 10 608 $, environ 5 % de moins.
- Pause et cash gardé : valeur 9 110 $, environ 19 % de moins.
Le krach du Bitcoin de 2018
Le Bitcoin a atteint son sommet le 16 décembre 2017 et a chuté de 83 % jusqu'au 15 décembre 2018. Il a de nouveau clôturé au-dessus de ce sommet le 30 novembre 2020. Début du plan : janvier 2017.
- A continué d'acheter : 11 800 $ investis, valeur 99 258 $.
- Pause de janv. 2018 à nov. 2020 (35 achats sautés), puis rattrapage : valeur 76 448 $, environ 23 % de moins.
- Pause et cash gardé : valeur 65 534 $, environ 34 % de moins.
Le krach du Bitcoin de 2022
Le Bitcoin a atteint son sommet le 8 novembre 2021, a chuté de 77 % jusqu'au 21 novembre 2022 et s'est repris le 4 mars 2024. Début du plan : janvier 2021.
- A continué d'acheter : 7 000 $ investis, valeur 12 653 $.
- Pause de déc. 2021 à mars 2024 (28 achats sautés), puis rattrapage : valeur 8 163 $, environ 35 % de moins.
- Pause et cash gardé : valeur 7 853 $, environ 38 % de moins.
Pourquoi une pause coûte si cher
Un marché baissier est la période du plan où chaque achat de 100 $ rapporte le plus de parts. Dans l'exemple du Bitcoin en 2022, l'investisseur qui a continué a fini avec un coût moyen d'environ 42 840 $ par BTC. Celui qui a fait une pause puis rattrapé a payé environ 66 400 $, car son argent de rattrapage a été investi à peu près au prix de l'ancien sommet au lieu d'être investi près du plus bas.
Attendre que le prix « revienne là où il était » semble prudent. En pratique, cela revient à racheter seulement une fois la remise disparue. Plus le krach est profond, plus la remise manquée est grande, ce qui explique pourquoi les pauses sur le Bitcoin ont coûté plus cher que celles sur les actions.
Garder l'argent épargné en cash est encore pire, car cet argent ne profite jamais de la reprise. Les intérêts sur le cash réduiraient un peu l'écart, mais sans jamais le combler dans ces exemples.
Quand arrêter a du sens
Les données montrent qu'une pause pour des raisons de marché a coûté cher. Arrêter pour des raisons personnelles est une autre question, et souvent la bonne décision :
- Tu as besoin de l'argent. Si une perte d'emploi ou une urgence t'obligerait à vendre plus tard pour payer tes factures, arrête les versements. L'argent du DCA doit être de l'argent dont tu n'auras pas besoin pendant au moins cinq ans.
- Ta raison de détenir l'actif a changé. Le DCA règle la question du moment d'achat, pas celle de quoi acheter. Investir régulièrement dans un actif qui ne se reprend jamais, c'est juste perdre de l'argent selon un calendrier. Le S&P 500 s'est repris après chaque marché baissier jusqu'ici ; une crypto ou une entreprise isolée peut ne pas le faire, comme le montre notre étude sur le risque de perte du DCA Bitcoin pour les plans plus courts.
- Le montant était trop élevé dès le départ. Si un krach rend les versements douloureux, baisse le montant au lieu d'arrêter. Un petit plan que tu tiens vaut mieux qu'un gros plan que tu abandonnes.
Comment tenir quand ça semble être une erreur
- Automatise l'achat pour que continuer soit la norme et qu'arrêter demande un effort. Notre guide DCA étape par étape explique la mise en place.
- Regarde le nombre de parts, pas le solde. Dans un krach, le solde baisse, mais le nombre de parts que tu détiens augmente plus vite qu'à n'importe quel autre moment du plan.
- Regarde moins souvent. Un plan revu une fois par an n'exige pas de décision à chaque baisse du marché.
- Écris ta règle maintenant, tant que les marchés sont calmes : « Je continue d'acheter sauf si j'ai besoin de l'argent. » Les décisions prises à l'avance tiennent mieux que celles prises pendant une chute de 50 %.
Tu peux rejouer chacune de ces périodes toi-même avec l'outil de backtest, le calculateur DCA S&P 500 ou le calculateur DCA Bitcoin.
FAQ
Faut-il arrêter le DCA pendant un marché baissier ? Historiquement, non, si tu n'as pas besoin de l'argent et que ta raison de détenir l'actif tient toujours. Dans les quatre krachs testés (SPY 2008 et 2022, Bitcoin 2018 et 2022), faire une pause jusqu'à la reprise a laissé les investisseurs environ 5 % à 35 % derrière ceux qui ont continué d'acheter pour le même montant total.
Vaut-il mieux garder l'argent en cash et l'investir à la reprise ? Dans nos tests, non. Investir le cash épargné au moment de la reprise restait 5 % à 35 % moins bon que de continuer, car l'argent de rattrapage était investi près de l'ancien sommet au lieu de près du plus bas.
Le DCA fonctionne-t-il si le marché continue de baisser ? Le DCA réduit ton coût moyen quand les prix baissent, mais il ne peut pas rendre rentable un actif perdant. Si le prix ne remonte jamais au-dessus de ton coût moyen, le plan perd de l'argent. C'est une question de ce que tu achètes, pas du calendrier.
Quand faut-il arrêter le DCA ? Quand tu as besoin de l'argent, quand ta raison de détenir l'actif a changé ou quand tu as atteint ton objectif d'épargne. Les baisses de marché seules ont historiquement été le pire moment pour arrêter.
Faut-il augmenter son DCA pendant un krach ? Acheter davantage quand les prix sont bas a aidé avec le recul, mais c'est une forme de market timing qui suppose d'avoir de l'argent disponible. Un montant fixe que tu peux tenir est le choix par défaut le plus sûr ; les achats supplémentaires doivent venir d'argent dont tu n'auras vraiment pas besoin.
