Actions pré-IPO avec des cryptos : comment fonctionnent les perps pré-IPO sur Phantom

L'introduction en bourse d'Anthropic est celle que tout le monde surveille ce mois-ci. Le Wall Street Journal a rapporté le 9 novembre 2026 que l'entreprise vise des débuts sur le Nasdaq sous le symbole ANT pendant la semaine du 16 novembre (article via Investing.com), en citant des personnes proches du dossier, et que le calendrier pourrait encore glisser si les marchés se retournent. Le même soir, Phantom a publié que l'IPO aurait lieu « la semaine prochaine », en citant un post de Kalshi. Anthropic n'a pas confirmé de date de cotation : considère toute date comme rapportée, pas comme acquise.

Avant qu'une entreprise soit cotée, les particuliers ne peuvent normalement pas y accéder. La crypto a trouvé un contournement, du moins pour l'exposition au prix : les contrats perpétuels pré-IPO. Phantom en propose un sur Anthropic directement dans son application de portefeuille, et OKX, Kraken et Hyperliquid listent aussi des marchés Anthropic (comparés plus bas). Ce guide explique ce que tu obtiens vraiment, ce qui peut mal tourner et comment procéder étape par étape si tu veux quand même le faire.

Ce qu'est vraiment un perp pré-IPO

Les marchés pré-IPO de Phantom tournent sur Hyperliquid et proviennent de trade[XYZ], qui les appelle Pre-IPO Perpetuals. Sa documentation est d'une franchise inhabituelle sur ce qu'ils ne sont pas :

• Pas des actions. Une position ne donne ni propriété, ni droit de vote, ni dividendes, ni droit d'information, ni créance sur l'entreprise.
• Pas une allocation d'IPO. Tu n'entres pas au prix d'introduction.
• Pas une action tokenisée. Aucune action ne se trouve derrière le contrat. C'est un perpétuel linéaire réglé en espèces, en USDC.

Ce que c'est : un marché continu où les traders parient sur le prix auquel l'action future de l'entreprise se négociera. Avant la cotation, il n'existe pas de cours à suivre, donc le marché utilise un oracle interne : une moyenne mobile sur 30 minutes alimentée par son propre carnet d'ordres. Autrement dit, avant la cotation, le prix est celui sur lequel acheteurs et vendeurs de cette plateforme s'accordent. Il n'est ancré à aucune transaction réelle sur l'action.

Deux détails comptent :

• Bornes de découverte. Chaque marché limite l'écart du prix par rapport à sa référence de départ pendant la découverte du prix. Le prix de départ est fixé par la plateforme et ne constitue pas une prévision du prix d'IPO.
• Funding réduit avant la cotation. Les perps utilisent des paiements de funding pour garder le contrat proche de son prix de référence. Avant la cotation, trade[XYZ] calcule le funding à 1 % de son calcul standard. L'aide de Phantom indique que le funding est payé toutes les heures.

Au moment de la rédaction, l'index des spécifications de trade[XYZ] indique pour le marché ANT un levier maximal de 10x, la marge croisée, une date de cotation anticipée au 20 novembre 2026 (« à titre de référence uniquement ») et une période de grâce de 60 jours. Ces paramètres peuvent changer : vérifie la spécification en vigueur avant de trader.

Ce qui se passe à la cotation, et si elle est retardée

Si l'entreprise est cotée comme prévu, le contrat est converti en perp actions classique qui suit le vrai cours, en général à partir de la première séance régulière. Le funding passe alors au taux standard.

Cette conversion est le moment le plus risqué de la vie du produit. Le prix passe de « ce que pensait ce carnet d'ordres » à « ce que dit le Nasdaq ». Si les deux sont éloignés, le prix de marque peut sauter d'un coup. Les informations produit de Phantom avertissent que la transition du prix de marque à la cotation peut déclencher des liquidations immédiates. Un stop-loss ne te protège pas d'un saut : il peut n'exister aucun prix intermédiaire auquel l'exécuter.

Si la cotation est retardée au-delà de la période de grâce, si l'entreprise est rachetée ou si l'IPO est annulée, le marché peut être clôturé et réglé selon les règles de règlement alternatif de la plateforme. Par défaut, le prix de règlement est le prix moyen pondéré dans le temps sur toute la durée de vie du marché, pas le dernier prix que tu as vu. Si la cotation diffère de ce qui était prévu (autre bourse, cotation directe, SPAC), la plateforme peut ajuster la référence ou régler le marché.

Les risques, sans détour

• Liquidation. À 10x, un mouvement d'environ 10 % contre toi peut effacer ta marge, et la liquidation intervient en général un peu avant. Les prix pré-IPO peuvent bouger autant en une journée.
• Découverte du prix sans ancrage. Avant la cotation, personne ne connaît le prix d'équilibre. Le prix du marché est une estimation collective.
• Faible liquidité. Les informations de Phantom signalent une volatilité plus forte, une liquidité limitée et des spreads plus larges pour les perps pré-IPO. Ton exécution peut différer du devis.
• Le saut à la cotation. Voir plus haut : le passage aux vrais prix peut liquider des positions immédiatement.
• Funding. Faible avant la cotation, standard après. Sur une détention longue, il s'accumule.
• Risque de règlement. Retards, annulations ou rachats peuvent clôturer le marché à un prix que tu n'as pas choisi.
• Suspensions. Phantom indique que le trading peut être suspendu et réglé à un prix différent.
• Restrictions régionales. Les perps de Phantom ne sont pas disponibles aux États-Unis, au Royaume-Uni ni dans les juridictions sanctionnées par les États-Unis, et trade[XYZ] ne propose pas ses marchés aux personnes américaines. Consulte d'abord la page disponibilité par région de Phantom.
• Plusieurs systèmes. Ton solde perps est détenu sur Hyperliquid en USDC, et tes fonds y sont transférés par un pont. Plusieurs systèmes se trouvent donc entre toi et ton argent.

Ouvrir un perp pré-IPO dans Phantom, étape par étape

L'aide de Phantom décrit un seul parcours pour tous ses marchés de perps ; il n'existe pas de guide distinct pour les marchés pré-IPO. Les étapes suivent l'article Trade perps in Phantom.

Avant de commencer

• Utilise l'application mobile Phantom. Le Phantom Terminal sur ordinateur permet aussi de trader des perps, mais uniquement en ordres au marché.
• Les perps ne fonctionnent pas avec les comptes Ledger dans Phantom.
• Tu peux payer depuis ton compte Cash, avec du CASH dans ton portefeuille principal, du SOL ou de l'USDC sur Solana. Pas besoin d'alimenter un solde perps à l'avance.
• La taille minimale d'un ordre est de 10,25 USDC.
• Si tu crées un nouveau compte Phantom, saisis le code findcodes à l'inscription dans l'application mobile : Phantom te reverse 10 % des frais payés sur les transactions éligibles, comme le spot et les perps, pendant trois mois à partir de l'application du code. Il ne peut pas être ajouté plus tard.

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10 % de remise sur les frais pendant 3 mois sur Phantom

Phantom est un portefeuille non dépositaire dont les perps, y compris les marchés pré-IPO, tournent sur Hyperliquid. Inscris-toi dans l'application mobile avec findcodes et 10 % de tes frais éligibles te sont reversés pendant trois mois.

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Lien d'affiliation — nous pouvons percevoir une commission sans coût supplémentaire pour toi. Le code ne s'applique qu'à l'inscription dans l'application mobile Phantom. Les perps sont des dérivés à effet de levier au risque de perte élevé et ne sont pas disponibles aux États-Unis ni au Royaume-Uni. Pas un conseil financier.

Ouvrir la position

1. Ouvre le marché de perps, puis touche Trade > Long (tu t'attends à une hausse) ou Trade > Short (tu t'attends à une baisse).
2. Choisis la source de paiement, saisis un petit montant et règle le levier. Vérifie à la fois le montant engagé et la taille totale de la position avec levier.
3. Touche Review et vérifie à nouveau ces deux chiffres.
4. Vérifie le prix de liquidation et sa distance par rapport au prix actuel. C'est l'écart que le prix peut parcourir contre toi avant que la position puisse être liquidée.
5. Touche Add Auto Close pour définir un take-profit et un stop-loss, saisis tes réglages, puis touche Set. Aucun des deux n'est garanti au prix de déclenchement.
6. Vérifie tes réglages de sortie, le moyen de paiement, le devis et les frais.
7. Touche Confirm.

La position apparaît ensuite sous Your Positions sur la page de l'actif et dans Perps sur l'onglet Accueil. De là, tu peux la réduire, ajouter de la marge ou la fermer avec Close Long / Close Short. À la clôture, les fonds restants vont sur ton solde perps en USDC, pas vers la source de paiement d'origine. Tu peux ensuite les retirer vers ton portefeuille.

Frais. Phantom indique des frais de 0,095 % par opération sur une position (0,05 % Phantom plus 0,045 % Hyperliquid). Le premier dépôt et le premier retrait coûtent 1 USDC chacun, les suivants 0,07 % plus les frais de réseau, et les marchés HIP-3 peuvent ajouter des frais propres à leur déployeur. Frais et funding s'ajoutent à tout gain ou perte.

Les autres plateformes pour lesquelles nous avons des codes

Phantom n'est pas la seule voie. Nous avons vérifié chaque plateforme d'échange et chaque portefeuille pour lesquels nous avons un code de parrainage, en nous appuyant uniquement sur leurs propres annonces et pages d'aide. Voici la situation au moment de la rédaction ; les listings changent vite, alors vérifie la page indiquée avant de trader.

OKX : X-Perps pré-IPO sur Anthropic

OKX a listé des X-Perps pré-IPO ANTHROPICUSD, qu'il décrit comme des contrats à terme à échéance réglés en USD, et, avant cela, des contrats perpétuels pré-marché ANTHROPIC/USDT avec un levier jusqu'à 5x. Sa page Anthropic indique un levier jusqu'à 10x sur les X-Perps.

• Formation du prix : sur la valorisation implicite de l'entreprise, pas sur un cours d'action, jusqu'à ce qu'OKX ajuste le contrat (rebase) une fois le nombre réel d'actions publié. Un rebase peut suspendre brièvement le trading et annule les ordres take-profit et stop-loss.
• À l'IPO : les contrats sont convertis en contrats sur actions classiques. Si l'IPO est annulée, OKX peut les retirer de la cote ou les régler à un prix qu'il détermine.
• Où : OKX indique que ses marchés pré-IPO sont ouverts en Europe ; la disponibilité dépend de ta région, vérifie dans l'application.
• Notre code : TRADEOFF20 via okx.com/join/TRADEOFF20 (20 % de réduction sur les frais de trading, à vie).

Kraken : un perp pré-IPO, plus l'accès à l'IPO via xStocks

Kraken liste PF_ANTHROPICXUSD, un perpétuel pré-IPO avec un levier jusqu'à 5x. Contrairement à la plupart des plateformes, Kraken ne convertit pas ce contrat : à 12 h 00 UTC le jour de l'IPO, il est réglé à un prix d'indice moyen pondéré sur 30 minutes, puis un nouveau contrat, PF_ANTXUSD, est listé plus tard, une fois un indice disponible. Ta position n'est pas reportée.

Par ailleurs, la page IPO Anthropic de Kraken propose un accès à l'IPO via xStocks : tu demandes des ANTx au prix d'introduction plus un spread de 5 %, l'allocation n'est pas garantie et les jetons arrivent lorsque Anthropic est cotée. Kraken précise que ce n'est pas un produit pré-IPO, et il n'est pas disponible aux États-Unis, au Royaume-Uni, au Canada ni en Australie.

• Notre code : j73wpf7w via le lien d'invitation Kraken (20 % de réduction sur les frais de trading, à vie).

Hyperliquid : le même marché que celui utilisé par Phantom

Le marché ANT décrit plus haut est un marché HIP-3 sur Hyperliquid, déployé par trade[XYZ]. trade[XYZ] précise que son propre site n'est pas la seule interface pour ces marchés : un compte Hyperliquid permet donc de le trader directement. Les mêmes conditions s'appliquent : levier jusqu'à 10x, conversion à la cotation, règles de règlement en cas de retard et pas d'accès pour les personnes américaines.

• Notre code : TRADEOFF4 via app.hyperliquid.xyz/join/TRADEOFF4 (4 % de réduction sur les frais de trading).

Pas de produit pré-IPO Anthropic (au moment de la rédaction)

• Backpack indique sur sa page Anthropic qu'ANT sera envisagée pour une cotation une fois les échanges publics commencés, et que Backpack l'annoncera officiellement. Backpack propose déjà des actions tokenisées ; voir notre guide des actions tokenisées.
• Ondo Perps ne liste qu'OpenAI dans ses spécifications de marchés pré-IPO. Il n'y a pas de marché Anthropic.
• Bybit a listé un perpétuel pré-IPO Anthropic sur sa plateforme mondiale, mais notre lien Bybit concerne Bybit EU, dont le centre d'aide ne mentionne que le trading spot et spot sur marge. Notre code n'y donne pas accès.

Des alternatives qui ne sont pas des perps

PreStocks. Phantom liste aussi les PreStocks, des jetons pré-IPO d'un émetteur appelé PreStocks. Selon l'aide de Phantom, leurs prix se réfèrent à la dernière valorisation connue de l'entreprise, et PreStocks affirme que chaque jeton est adossé 1:1 à des parts d'une entité ad hoc. C'est un jeton spot et non un contrat à effet de levier, donc sans liquidation, mais ce n'est toujours pas une action détenue directement, et l'adossement dépend de l'émetteur. Les PreStocks ne sont pas disponibles aux États-Unis ni au Royaume-Uni.

Les actions tokenisées après la cotation. Une fois l'entreprise cotée, les actions tokenisées sont l'équivalent crypto le plus proche de la détention de l'action : des jetons spot adossés à de vraies actions, sans levier ni funding. Phantom propose des actions tokenisées de xStocks et d'Ondo Finance, mais pas en France, en Allemagne, aux Pays-Bas, aux États-Unis ni au Royaume-Uni. Le fait qu'une nouvelle cotation reçoive un jeton, et quand, dépend de ces émetteurs. Notre guide des actions tokenisées explique leur fonctionnement sur Backpack.

Un courtier classique. Si tu veux simplement détenir l'action, l'acheter après la cotation via un courtier est la voie la plus simple. Obtenir une allocation d'IPO dépend de ton courtier et de ton pays.

Pourquoi un DCA dans un perp à effet de levier n'est pas du DCA

Le DCA fonctionne parce que chaque achat est une petite part, entièrement payée, d'un actif que tu conserves. Un mauvais mois ne peut pas effacer les achats précédents. Les perps cassent ces trois éléments :

• Chaque ajout grossit la même position. Acheter davantage d'un perp ne crée pas un nouveau lot. Cela déplace ton prix d'entrée moyen et ton prix de liquidation.
• Un seul mouvement peut effacer toutes les contributions précédentes. Exemple de calcul : tu places 50 USDC de marge chaque semaine à 5x pendant quatre semaines. Cela fait 200 USDC qui contrôlent une position de 1 000 USDC. Un mouvement de 20 % contre ton prix d'entrée moyen coûte 200 USDC : tout. En spot, le même mouvement coûte 20 % de ta mise.
• Conserver coûte de l'argent. Le funding est payé tant que la position est ouverte. Le temps joue contre toi, pas pour toi.
• La marge croisée étend le risque. Sur un marché en marge croisée, les pertes peuvent puiser dans les autres fonds de ton solde perps, pas seulement dans la marge de cette position.

Fais glisser le curseur pour voir à quelle vitesse le levier réduit la distance jusqu'à la liquidation :

−10.0%mouvement défavorable ≈ liquidation totale à 10x

-20%-10%0%+10%+20%entréeliq

cours +2%

+20%

sur votre marge

cours −2%

-20%

sur votre marge

Distance de liq

10.0%

à 10x de levier

Levier10xVariation du cours±2%

Simplifié : ignore la marge de maintenance, les frais et le funding — la liquidation réelle se déclenche un peu plus tôt que montré. C'est pourquoi les perps sont un outil de trading, pas un plan d'épargne.

Si tu prends quand même une position pré-IPO, dimensionne-la comme un ticket que tu peux te permettre de perdre : un petit montant fixe, un levier faible (1x à 2x reste du levier), un stop-loss et un plan pour le jour de la cotation. Garde tes achats programmés à part, sur des actifs spot. Si tu cherches une exposition de long terme à une entreprise nouvellement cotée, fais ton DCA sur l'action réelle ou sur une version tokenisée spot après sa cotation.

FAQ

Puis-je acheter des actions pré-IPO avec des cryptos ? Pas directement avec ces produits. Les perps pré-IPO te donnent une exposition au prix via un dérivé réglé en espèces. Des jetons comme les PreStocks se réfèrent à des entreprises privées via une entité, mais ce ne sont pas non plus des actions de l'entreprise.

Est-ce que je détiens des actions Anthropic si je trade le perp pré-IPO ? Non. Tu ne reçois ni actions, ni droits de vote, ni dividendes, ni allocation. Gains et pertes sont réglés en USDC.

Quand a lieu l'IPO d'Anthropic ? Le Wall Street Journal a rapporté le 9 novembre 2026 qu'Anthropic vise une cotation sur le Nasdaq sous ANT pendant la semaine du 16 novembre. Anthropic n'a pas confirmé de date, et l'article précise que le calendrier pourrait être repoussé. Le marché de trade[XYZ] indique le 20 novembre 2026 comme date anticipée « à titre de référence uniquement ».

Que devient ma position quand l'entreprise est cotée ? Le contrat est converti en perp actions classique qui suit le vrai cours, en général à partir de la première séance régulière. Le changement peut faire sauter le prix de marque d'un coup et liquider des positions.

Et si l'IPO est retardée ou annulée ? Après la période de grâce, le marché peut être réglé. Par défaut, le prix est la moyenne sur toute la durée de vie du marché.

Quel est le code de parrainage Phantom ? findcodes. Saisis-le lors de la création de ton compte dans l'application mobile Phantom, et Phantom te reverse 10 % des frais payés sur les transactions éligibles, comme le spot et les perps, pendant trois mois à partir de l'application du code. Tu peux le taper sur l'écran d'inscription ou ouvrir phantom.com/r/findcodes, qui contient le code. Il ne peut pas être ajouté après l'inscription ni dans l'extension de navigateur. Les frais sont facturés en entier ; le remboursement est versé en CASH.

Quelles autres plateformes proposent du trading pré-IPO sur Anthropic ? Parmi les plateformes pour lesquelles nous avons des codes : OKX (X-Perps pré-IPO et perps pré-marché), Kraken (un perp pré-IPO réglé le jour de l'IPO, plus l'accès à l'IPO via xStocks) et Hyperliquid (le même marché trade[XYZ] que celui utilisé par Phantom). Backpack, Ondo Perps et Bybit EU n'avaient pas de produit pré-IPO Anthropic au moment de la rédaction.

Est-ce disponible dans mon pays ? Les perps de Phantom ne sont pas disponibles aux États-Unis, au Royaume-Uni ni dans les juridictions sanctionnées par les États-Unis. Consulte la page régionale de Phantom avant de t'inscrire.